2020 年 9 月 14 日，英伟达正式宣布，将以 400 亿美元(约合人民币2733.2亿元)的价格收购软银集团旗下半导体设计公司 Arm，英伟达将支付价值 215 亿美元的英伟达股票，以及 120 亿美元现金，包括即刻支付的 20 亿美元。

 

如若交易成行，这将是半导体行业有史以来最大并购交易。400 亿对于英伟达来说也是一笔巨款，英伟达目前的市值约为 3002 亿美元，而 2019 年全年的销售额为109.18亿美元，今年 4 月收购 Mellanox 英伟达是迄今为止最大的一笔收购案，金额达到 69 亿美元，如今这一数字被刷新到 400 亿。

Arm 出售的肥皂剧似乎终于迎来了大结局。2016 年软银收购 Arm 的价格是 320 亿美元，而那时英伟达的市值也差不多在这个区间；而如今英伟达市值翻了近十倍，而Arm的出售价格却只提高了不到 100 亿美元，这也让英伟达有了收购 Arm 的可能。

英伟达加上 Arm 如今巨大的体量和影响力，如果交易成行，我们将见证一家半导体超级巨头的诞生。

互补才能走到一起？

英伟达是如今科技行业的最热门的几家公司之一。今年 7 月，Nvidia 自成立以来首次超过英特尔成为美国市值最高的芯片生产商，以及全球第三大半导体厂商，市值领先英特尔近 1000 亿。

游戏就不说了，老本行依旧稳固，英伟达 CEO 黄仁勋此前财报会议中已经明确提出，2020 下半年很可能是有史以来最好的游戏季之一。而最新的一季度财报，数据中心业务已经超过游戏，成为英伟达最大的收入来源，在全球超算 TOP500 中，前 10 名中有 8 家用的都是英伟达的 GPU。数据中心冉冉升起，自动驾驶、AI 等故事讲得通，都支撑着市场对于英伟达业务发展空间的看好。

英伟达此前曾推出基于 Arm 架构的 Tegra 系列处理器，但在手机、平板等移动平台折戟。不过，离开手机的 Tegra 还依然活跃，比如任天堂的 Switch 就采用了定制的 Tegra X1 芯片，截止到 2019 年 12 月 31日，Switch 主机在全球销售 5248 万台，而车机方面，奥迪、宝马、特斯拉等车企的车机系统芯片（主要是导航、娱乐），也有不少来自英伟达的 Tegra，如今英伟达大力发展的自动驾驶业务，依托的平台也是 Tegra，英伟达与 Arm 的合作没有问题。

目前，英伟达在智能手机、平板、电视、IoT 等领域几乎没有份额，而直接收购 Arm，有望填补这一部分的空白；而反观 Arm，虽然移动端已经是统治级别，但桌面 CPU、GPU、数据中心等领域也几乎没有客户，而这是英伟达的老本行。性格相近还是性格互补更适合在一起？英伟达和 Arm 认为是后者。

双方重叠的业务并不多，也因此想象空间也就更大。如果交易最终成行，那么英伟达将成为一家在 IP 授权和设计，数据中心和游戏。移动、PC 与服务器，自动驾驶、AI、5G 与 IoT 等各个领域都有领先布局的超级半导体企业。

从短期来看，对于销售和业务是一大利好。协议中提到，英伟达会扩展 Arm 原有的 IP 授权策略，未来给你搞个全家桶捆绑销售也不是不可能。

而更长远来看，布局全面的英伟达将成为下个时代的“收割机”，黄仁勋在接受《福布斯》采访时提出：“我们将进入一个全新的阶段，我们要创建一个比今天使用的互联网大数千倍的互联网。因此，我们希望为这个 AI 时代创建一家计算机公司。”

谁该害怕？

正如上文所说，Arm 与英伟达的“互补”，会让各自都杀向曾经陌生的战场，双方技术的结合也很值得期待。黄仁勋表示，合并后的公司要做的第一件事就是“为 Arm 架构覆盖的庞大网络带来英伟达的技术。”

《福布斯》提出了几种设想：

更多“大核” Arm数据中心通用处理器

更大的CPU，GPU，NPU和网络数据中心组合

适用于HPC市场的CPU-GPU-NPU与共享内存系统结合

基于NVIDIA的智能手机和平板电脑GPU / NPU IP

适用于Windows笔记本的基于Arm的SoC

基于Arm的大核心CPU，可提供最高性能的Windows台式机

任何一个组合看起来都很值得研究。

最直接的，Arm 加上英伟达会给 X86 带来不小的压力。Arm Soc 未来可能会获得英伟达的 GPU 支持，甚至像苹果那样，直接把 Arm 带到高性能的台式机上；服务器、数据中心方面，如今，GPU 被越来越多的尝试作为加速器使用，这使得英特尔的老本行面临不小的压力，服务器上 X86 架构依然是主流，但 Arm 携手英伟达，直接杀向了英特尔的大本营。

英特尔以外，高通们也确实应该为此而感到紧张。高通此前在移动端的战争中已经击败了英伟达，成为这个领域最大的赢家，把 Tegra 挤到了边缘业务上。此次收购 Arm，英伟达可以重拾回归移动领域的野心了，Tegra 的手机回归？不是不可能。

另外，收购 Arm 后，英伟达将进一步拉开与 AMD 的差距，尽管后者近日叫好叫座，但 Arm 能为英伟达带来的，显然是 AMD 追不上的。

阻力重重

看起来似乎很美好，但美好过头的交易，都没那么容易成行。这项交易需要面临严格的审查，还需要经过中国、美国、欧盟和英国的批准，预计监管审批可能需要 18 个月的时间。 各国政府、反垄断部门、曾经竞争合作的公司，都是这桩超级交易面前的阻力。

此前 Arm 被卖给了软银，后者毕竟是一家主要以投资为背景的企业。而英伟达，则是完全的业务公司，和高通、苹果等 Arm 的大客户，都有着业务上的竞争，也因此，会面临“既是运动员也是裁判”这样的情况，这很容易就会引起反垄断部门的注意。但也有一些观点认为二者的业务并不重合，可能不会受到来自垄断部门太多的阻力。

对此，黄仁勋表示，他喜欢 Arm 的商业模式，并希望扩大其广泛的客户基础，黄特别强调英伟达为此次收购花费了大量资金，没有动机做任何会导致客户背离的事情。

英国相关部门也需要斟酌收购的影响，毕竟 Arm 是英国科技行业最重要的企业之一。为此，英伟达特地在声明中强调 Arm 总部继续设在剑桥，并将再次建造由 Arm CPU 驱动的最先进的 AI 超级计算机，支撑 Arm 剑桥总部将成为世界一流的技术中心，另外，Arm 的知识产权将继续在英国注册。

而当 Arm 成为一家美国公司之后，对于中国的科技行业来说就更不是一个好消息了。此前，台积电已经无法为华为提供代工服务，海思等企业已经获得了 Arm V8 永久授权，当英伟达成为美国公司，未来的授权就更加困难，甚至设计能力也都要锁死，毕竟海思等企业使用的都是 Arm 公版架构。

另外，Arm 在中国还有全球唯一一家合资公司安谋中国，后者正处在换帅的风波当中。此前，高通收购恩智浦（440 亿美元，也是 Arm 收购案之前半导体行业最大的收购案）的交易，就被中国一票否决了。英伟达与 Arm，也要面对同样的压力。

针对中国的情况，黄仁勋认为，有办法解决中国合资企业的管理问题，情况“在控制之中”，对于收购Arm得到中国监管机构批准有信心。

这桩交易存在被否决的风险，Arm 这样份额巨大的平台型公司，想找个合适的卖家确实不容易。但无如论如何，这都会是近些年来半导体行业最重要的节点之一，影响深远。